阿根廷通货紧缩，五月打折季即将来临

阿根廷五月的价格走势继续引人关注。四月的通货膨胀已经明显放缓，最终可能将保持在个位数水平。一切迹象都表明，五月份将见证价格的真正崩溃，通货膨胀率可能在5%到6%的范围内，这在几个月前还是不可想象的。

政府的决定也将有助于本月通货膨胀下降。经济部长路易斯··卡普托决定推迟提高燃料转移税，以免对汽油价格造成更大影响。原定五月份对中等收入家庭实施电费和燃气费用上涨也还没有实施。同时强迫预付费医疗公司撤回涨价，这一举措初步也将对本月指数有利。

食品和饮料领域的发展自四月中旬以来已经表现出非常稳定的态势，五月份也是如此，甚至价格略有下降趋势，主要发生在水果、蔬菜甚至肉类等新鲜产品上。因此，预计核心通货膨胀率大幅下降是合理的：三月份为9.4%，四月份可能接近5%，而本月的下降幅度将更大。

毫无疑问，即使是以较低的经济活动水平为代价，米莱还是决定优先考虑通货膨胀迅速下降。但只要价格保持稳定，收入应该会逐渐恢复，从而促进消费改善。然而，薪资的急剧下降，是在十二月和一月之间，这两个月的通货膨胀率累计达到51%，因此，这一过程将需要时间。

去年企业利用汇率差价进口大量商品，积累了大量库存，这在一定程度上解释了为什么现在有空间提供大幅度折扣，而不会对企业利润率产生太大影响。销售下降迫使企业采取这样的决定，这将有助于进一步降低通货膨胀。

除了食品和饮料稳定外，其他行业也开始显示出价格调整的迹象。从四月中旬开始，许多领域的价格开始出现大幅折扣，特别是供应商与买家谈判的价格折扣。这些折扣的转移在价格单上还没有看到，但这只是时间问题。

对于受危机打击最严重的领域，如建筑材料、服装、鞋类、文具或家居用品，都在进行谈判以获得折扣价格。在某些情况下，折扣可能高达20%甚至30%。

明显的价格下降与政府制定的“名义锚”计划相一致。尽管通货膨胀累积，但货币总额保持不变，从某种程度上加深了经济衰退，同时也加剧了通货膨胀的下降趋势。

政府昨天宣布的降低轮胎、冰箱、洗衣机和塑料原料进口关税的决定，也旨在加速少数本地生产者的竞争和价格下降的过程。

米莱已清楚地表明，价格在美元方面的上涨是在更大程度上由税收和官僚主义引起的，这对价格产生了巨大的影响。也就是说，他否认了货币贬值的可能性。至少政府观点目前是官方汇率按照月贬值2%的速度调整表现良好。

米莱再次提到外汇限制，暗示解除限制将继续“直到消失为止”。但目前还没有截止日期。现在不再讨论上半年或下半年了。然而，如果到年底还存在进入外汇市场的限制，似乎很难向投资者保证政府的声誉。

取消外汇限制并不意味着美元的自由浮动。一切迹象表明，米莱和卡普托更倾向于一个尽可能有限的汇率体系。为此，继续进行央行货币负债的削减工作，例如上周降低了利率。目标是不留下多余的比索来参与汇率的竞争，同时促使“货币竞争”的出现。

众议院通过的基本法案是巩固投资者信心的第一步，他们认为政府改革能否获得政治支持是一个未解之谜。参议院的讨论和法案的批准对巩固这种支持至关重要，并且很可能会导致债券价格的新飞跃和风险国家的下降。

与此同时，中央银行继续购买美元。一切迹象表明，这一过程将在未来几周加速，这是因为暴雨导致大豆销售部分推迟之故。

但道路还很漫长。除了巩固中央储备的积累和削减货币负债外，还存在着潜在的美元需求，例如跨国公司因未分配的股息所带来的需求。对于这一部分，中央银行可能会发行新的美元Bopreal来满足这种需求。

在米莱上任将近五个月之际，很少有人会押注在如此短的时间内，金融指标的改善、储备的积累和通货膨胀的下降，这都是如此明显。从深度衰退中走出来无疑是今年下半年的主要议题，这将决定总统是否能够保持目前的支持率。

未经允许不得转载，转载联系作者并注明出处：机遇教育网 » 阿根廷通货紧缩，五月打折季即将来临